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当前地方能否成为国内金融改革的突破口?这样一个问题已经成了国内外金融市场最关注的大问题。
这正是处理刚性兑付问题投鼠忌器之处。为了将资金引导至这些微观回报率不高的项目,政府对这些项目提供了隐性担保。
中国金融市场扭曲的根源在于,这个市场承担了太多本不该由它承担的责任。这一各方关注的问题终于在最后一刻得到解决。但是,这些本应由财政资金支持的项目却因为中央财政的缺位,而被推向了市场。公共品的提供就不能指望市场,而应该靠政府。但目前中国的金融市场远非这般理想,而是处在扭曲之中。
当然,政府刚性兑付的承诺并不受法律保护,也没有书面约定,只能算成一种心照不宣的惯例。正确的做法是,先在这根立柱边上搭好辅助的支撑设施,把重量承接过去,再将这根立柱安全取下。2月7日,Mt. Gox再次突然停止顾客取款,之后该公司将问题归咎于比特币软件的故障。
组织者邀请了卡普莱斯,但说他们没有接到任何回应。原本在东京经营一家IT公司的卡普莱斯2011年从麦凯莱布手中收购了Mt. Gox。与另一种虚拟货币有关的旧金山初创公司Ripple Labs Inc.的首席执行长拉尔森(Chris Larsen)将比特币市场发展过程中的混乱与互联网发展初期相提并论,当时还看不出万维网(World Wide Web)真的会流行开来。Mt. Gox面临的难题显示出比特币市场的乱象。
最初,许多比特币玩家认为Mt. Gox只是未能以正确的内部程序保护其账号。酒吧老板Traci Consoli说,现在Mt. Gox的交易特别费时,因此我们另辟蹊径。
第二天上午,在Mt. Gox的办公室外,他想办法与卡普莱斯进行了短暂的交流。据跟踪各个交易所费率的Bitcoinity.org的数据,之后Mt. Gox成了全世界交易量最大的比特币交易所,占据了80%的比特币交易。拉尔森与另一位比特币创业者麦凯莱布(Jed McCaleb)一同创立了Ripple。前文提到的伦敦投资者伯吉斯也是周四晚间参与聚会的比特币玩家之一。
让我们把画面转到2月东京一个下雪的上午,你会看到在位于涩谷的Mt. Gox办公室外,卡普莱斯试图绕过一名比特币交易员,那人举着标语牌,上面写着:MT. GOX--我们的钱去哪儿了? 这位名叫伯吉斯(Kolin Burges)的交易员从伦敦飞到了东京。据Bitcoinity.org的数据,Mt. Gox在比特币交易中的占比周一已跌至25%。交易这种虚拟货币的第一批公司正面临着越来越大的技术和安全难关。他是Mt. Gox的众多客户之一。
该指数现在只包括斯洛文尼亚的Bitstamp和保加利亚的BTC-e,纽约交易时段周一后市报624.63美元,而在Mt. Gox交易的比特币价格仅为294.20美元。被问及公司为何没有更快处理顾客担忧时,卡普莱斯周一接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)电子邮件采访时回应说,我猜你指的是延展性的问题。
他说,我试图说服自己,我是花钱买了个好教训。但愿随着比特币的发展,能出现更稳定的系统。
伯吉斯问道,大家的比特币都还在吗?当时卡普莱斯拿着星巴克的杯子和一把伞,试图从他身边绕过。他位于东京的交易平台Mt. Gox最初是一个魔术卡片交易网站,在短时间内成了重要新生事物比特币(Bitcoin)最主要的交易平台。伦敦比特币数据提供商CoinDesk的数据显示,在那期间,1比特币的价格从92美分飙升至去年12月逾1,147美元的高点。日本官员对于就比特币发表评论十分谨慎,他们正等待日本央行完成有关这一虚拟货币的研究。然而,请理解我们并非比特币的开发者。卡普莱斯在接受电子邮件采访时回应了有关该公司偿付能力或保护客户资金的问题,他说,这是机密。
东京律所Nishimura Asahi的律师So Saito说,我认为对交易所进行监管是应对这些问题的最佳办法。如果真能拿回来,那纯属运气。
麦凯莱布是Mt. Gox的创始人,2011年将之出售给了卡普莱斯。但一些日本律师说,应该考虑出台某些限制措施,尤其是针对交易平台,以便防止这种货币被用于犯罪,比如洗钱。
2月10日,Mt. Gox说,其遭遇用户利用核心协议中一个名为"交易延展性"的功能提出的欺诈性支付请求。我们为这次事件由衷道歉。
该公司停止向外部账户的比特币转账,引发投资者们在网上论坛中猜测,该公司的比特币被黑客窃取,或是其现金耗尽、将会违约。但他说,我们为反应不及时深刻道歉。2月7日Mt. Gox冻结了客户取款后,客户们一直强烈要求该交易平台披露更多有关其财务状况的信息。在更广泛的日本商界,比特币并没有被大范围使用,甚至不为人知。
一些成员回忆起在一家名为Pink Cow的酒吧用比特币给舞娘小费,那家酒吧位于东京外国人聚集的六本木区,可接受用比特币付账。他还说,我们很惊讶竟然有人指责MtGox,而不是比特币软件。
但第二天,其他比特币交易平台也因黑客攻击而出现故障,并引发了有关这种虚拟货币的全球交易网络安全性的问题。Mt. Gox在上个月的一份声明中说,其从去年6月底开始已经在美国合法注册为一家金融服务企业。
在围绕Mt. Gox的动荡中,CoinDesk上周初将Mt. Gox从其基准的比特币指数中剔除。Mt. Gox这个名称来自麦凯莱布将其变成比特币交易平台之前该公司原本交易的魔术卡片游戏,是Magic: The Gathering Online Exchange的缩写。
同时,去年5月,美国监管机构扣留了Mt. Gox的部分资金,说该交易平台没有在美国合法注册而且这其中还存在明显的结构性问题,即融资平台和房地产通过信托和委托贷款等方式获取了大量的融资,推高了利率水平,更加重了上述供求失衡的状况。但四季度又重返高位,新增规模达1.1万亿元,全年新增外汇占款高达2.78万亿,是上年同期的5.6倍。从2013年金融机构口径财政存款实际变化数据来看,在经济企稳背景下财税收入增长较快。
并保持货币政策的连贯性,通过放短抑长的操作方法,保证货币市场短期流动性平稳,同时适当锁定中长期流动性。新一届中央政府加强了对财政收支的管理力度。
继而在临近年末时,利率水平再度上升并又创出阶段性新高。如果不去深层次思考和做出及时合理的调整,2014年流动性仍会偏紧。
利率市场化改革推进也会产生流动性收紧的效应。按往年经验,信贷投放是个常量,即每年信贷投放总量年初已基本确定。